S&P500 커버드콜 · 옵션 인컴 ETF 전략별 비교

커버드콜·0DTE·타깃 인컴 ETF를 한 페이지에서 정리했습니다. 전략별 특징과 AUM 순위, 포트폴리오 배분 예시, 배당·보수 비교, 한국 투자자용 운용 시나리오까지 참고해 포트폴리오 코어와 위성 비중을 설계해 보세요.

코어는 JEPI·SPYI·XYLD·KNG, 위성은 ISPY·XDTE·TSPY·SPYT·WDTE로 구분
0DTE ETF는 월 분배 1% 이상도 가능하지만, 변동성·세금·롤오버 비용을 반드시 점검
환헤지 여부와 국내 상장 대체 ETF를 통해 원화·달러 현금흐름을 구분 운용

S&P500 커버드콜 ETF 핵심 요약

전략을 빠르게 훑고 싶다면 아래 3가지 요약 카드부터 확인하세요. 코어 인컴, 0DTE·타깃 인컴, 한국 투자자 체크 포인트를 한눈에 정리했습니다.

코어 인컴 체계화

JEPI·SPYI·XYLD·KNG 등 AUM 상위 ETF 중심으로 월 0.6~0.9% 수준의 안정 분배를 확보하고, 세후 효율과 보수를 기준으로 코어를 고릅니다.

0DTE·타깃 인컴 리스크 관리

ISPY·XDTE·TSPY·SPYT·WDTE는 월 1% 이상 분배도 가능하지만, 옵션 롤오버·세금·유동성 리스크를 체크리스트로 관리해야 합니다.

한국 투자자 필수 체크

환헤지 여부, 배당소득세/양도소득세 이중 과세, 국내 상장 대체 ETF와의 조합을 미리 정의해 원화·달러 현금흐름을 분리합니다.

S&P500 커버드콜 ETF 활용 방법

전략 분류 → AUM → 분배/보수 → 포트폴리오 → 환헤지 시나리오 순서로 읽으면 정보 흡수 속도가 빨라집니다. 아래 5단계 플레이북을 따라가세요.

1.전략 표에서 본인 성향(안정 인컴 vs 하이 인컴)에 맞는 섹션을 고르고, ETF별 S&P500 노출 방식과 옵션 커버 비율을 확인합니다.
2.AUM 순위표로 유동성과 운용 안정성을 점검하고, 최소 투자 기준(AUM 1억 달러 이상 등)을 설정합니다.
3.분배율·총보수·설정일 표를 참고해 실제 받을 수 있는 현금흐름과 비용 구조를 비교한 뒤, 연간 목표 분배율을 정합니다.
4.코어·위성 포트폴리오 예시를 따라 위성 비중(0DTE·타깃 인컴)이 30%를 넘지 않도록 규칙을 세우고 리밸런싱 기준을 마련합니다.
5.한국 투자자 운용 시나리오에서 환헤지·세금 전략을 선택해 계좌(원화/달러)와 배당 재투자 계획을 구체화합니다.

SPY vs 시가총액 상위 커버드콜 ETF

본지수(SPY)와 시가총액 상위 3종(JEPI · SPYI · XYLD)을 같은 기간 총수익률(배당 재투자, 기준 2024년 월말)로 비교했습니다. 코어 인컴 ETF가 얼마나 완만한 상승 곡선을 가지는지 직관적으로 확인할 수 있습니다.

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*데이터: 2024-01~2024-12 월말 총수익률(가용 공시 자료 기반 리포지토리 추정치). 실제 수익률은 시점과 분배 재투자 여부에 따라 달라질 수 있습니다.

시가총액(AUM) 기준 정렬

AUM은 유동성과 스프레드, 운용 안정성을 가늠하는 주요 지표입니다. 40억 달러 이상의 JEPI·SPYI는 코어 전략으로 활용하기 용이하고, 1억 달러 이하 상품은 매수/환매 시 슬리피지를 확인하세요.

순위	티커	ETF 이름	AUM (억 달러)	전략 분류
1	JEPI	JPMorgan Equity Premium Income	약 41	타깃 인컴 / ELN 기반
2	SPYI	NEOS S&P500 High Income	약 6.0	옵션 인컴
3	XYLD	Global X S&P500 Covered Call	약 3.0	전통 Buy-Write
4	KNG	FT Vest S&P500 Dividend Aristocrats Target Income	약 3.0	배당 귀족 커버드콜
5	GPIX	Goldman Sachs S&P500 Premium Income	약 2.21	동적 콜 매도 인컴
6	FTHI	First Trust BuyWrite Income	약 1.7	배당주 + 콜 매도
7	ISPY	ProShares S&P500 High Income	약 1.1	데일리 커버드콜
8	XDTE	Roundhill S&P500 0DTE Covered Call	약 0.38	0DTE 합성 커버드콜
9	PBP	Invesco S&P500 BuyWrite	약 0.31	전통 Buy-Write
10	IVVW	iShares S&P500 BuyWrite	약 0.20	전통 Buy-Write
11	TSPY	TappAlpha SPY Growth & Daily Income	약 0.13	SPY + 0DTE
12	SPYT	Defiance S&P500 Target Income	약 0.12	콜스프레드 타깃 인컴
13	WDTE	Defiance S&P500 Target 30 Income	약 0.08	향상된 옵션 인컴
14	XYLG	Global X S&P500 Covered Call & Growth	약 0.06	부분 커버드콜

출처: TradingView, Morningstar, ETF Research Center, 운용사 IR 자료(2025-11 전후). 수치는 대략 비교용으로만 사용하세요.

S&P500 커버드콜 ETF 분배율·보수 비교

분배율은 최근 12개월 누적 값 기준 대략치이며, 옵션 프리미엄 축소·시가 변동에 따라 언제든 바뀔 수 있습니다. 총보수는 운용사가 공시한 Expense Ratio, 분배 주기는 대부분 월 분배입니다.

티커	ETF 이름	최근 12M 분배율	총보수	분배 주기	설정일	메모
JEPI	JPMorgan Equity Premium Income	약 7.7%	0.35%	월분배	2020-05-20	ELN 구조로 1256조 세율(미국 내) 적용
SPYI	NEOS S&P500 High Income	약 11.5%	0.68%	월분배	2022-08-29	콜·풋 혼합, 세후 최적화 옵션 활용
XYLD	Global X S&P500 Covered Call	약 11.9%	0.60%	월분배	2013-06-24	전통 Buy-Write 인덱스
KNG	FT Vest S&P500 Dividend Aristocrats Target Income	약 8.4%	0.75%	월분배	2018-03-26	배당 귀족 + 부분 콜
FTHI	First Trust BuyWrite Income	약 9.1%	0.85%	월분배	2014-01-06	고배당주 포트 지향
ISPY	ProShares S&P500 High Income	약 16.5%	0.55%	월분배	2023-05-01	S&P Daily Covered Call Index
XDTE	Roundhill S&P500 0DTE Covered Call	약 23%	0.99%	월분배	2023-09-07	0DTE 콜 매도, 고변동성
TSPY	TappAlpha SPY Growth & Daily Income	약 18%	1.25%	월분배	2023-06-21	SPY 중심 0DTE
SPYT	Defiance S&P500 Target Income	약 20%	0.99%	월분배	2023-08-08	콜스프레드, 연 20% 목표
GPIX	Goldman Sachs S&P500 Premium Income	약 8%	0.29%	월분배	2023-10-24	동적 콜옵션 부분 덮기
WDTE	Defiance S&P500 Target 30 Income	약 28%	1.15%	월분배	2023-09-19	연 30% 타깃, 변동성 극대
PBP	Invesco S&P500 BuyWrite	약 5.5%	0.49%	월분배	2007-12-20	역사가 긴 Buy-Write
IVVW	iShares S&P500 BuyWrite	약 5.8%	0.35%	월분배	2023-09-19	IVV + 콜 매도
XYLG	Global X S&P500 Covered Call & Growth	약 8%	0.60%	월분배	2020-09-24	부분 오버라이트

분배율·보수 데이터: 운용사 팩트시트 · Morningstar · ETF.com(2025-11 업데이트). 실제 투자 전에는 최신 공시를 다시 확인하세요.

전략(특징)별 정리

다른 커버드콜 비교 →

동일 테마라도 옵션 만기·커버 비율·기초 지수가 다릅니다. 아래 분류를 통해 본인 성향에 맞는 전략을 먼저 고르고, 이후 세부 지표(AUM·보수·분배 주기)를 확인하세요.

1. 전통 S&P500 커버드콜 / Buy-Write

S&P500 지수를 직접 보유하면서, 동일 명목의 SPX/미니콜을 월 단위로 매도하는 가장 전통적인 커버드콜 계열입니다. 상방 일부를 포기하는 대신 분배 재원을 확보합니다.

티커	ETF 이름	S&P500 노출	옵션 전략	비고
XYLD	Global X S&P500 Covered Call	지수 구성종목 직접 보유	Cboe S&P500 BuyWrite Index, 월물 ATM 콜 매도	월 분배, 대표 인컴 ETF
XYLG	Global X S&P500 Covered Call & Growth	지수 100% 보유	약 50%만 콜로 덮는 절충형	상방 절반 유지
PBP	Invesco S&P500 BuyWrite	지수 추종 포트	Cboe BXM 인덱스 추종	—
IVVW	iShares S&P500 BuyWrite	IVV 롱 포지션	IVV + 1개월 SPX 콜 매도	—
FTHI	First Trust BuyWrite Income	고배당 미국 대형주	주식 포트 + S&P500 콜 매도	배당주 가중치

2. 데일리 · 0DTE 커버드콜 / 하이 인컴

하루 남은 옵션(0DTE)을 롤링하거나 일일 인컴 인덱스를 추종해 프리미엄을 극대화하는 상품입니다. 프리미엄 수익이 큰 만큼 변동성·세금 이슈를 함께 체크해야 합니다.

티커	ETF 이름	S&P500 노출	옵션 전략	비고
ISPY	ProShares S&P500 High Income	S&P500 Daily Covered Call Index	매일 ATM 콜 매도 후 롤링	월 분배, 일일 롤링
SDTY	YieldMax S&P500 0DTE	SPX/ETF 기반 합성 롱	주 5회 0DTE 콜 매도	주 단위 분배
XDTE	Roundhill S&P500 0DTE Covered Call	딥 ITM FLEX 콜로 합성 롱	0DTE SPX 콜 매도	액티브 운용
TSPY	TappAlpha SPY Growth & Daily Income	SPY 현물 중심	SPX/SPY 0DTE 콜 매도	—

3. 옵션 인컴 / 타깃 분배형

콜·풋·콜스프레드 조합으로 특정 분배율을 지향하는 전략입니다. S&P500 노출은 유지하되 옵션 포지션을 능동적으로 재조정합니다.

티커	ETF 이름	S&P500 노출	옵션 전략	비고
SPYI	NEOS S&P500 High Income	지수 + 옵션	콜·콜스프레드·풋 믹스, 월 분배	세후(옵션 1256조) 최적화
JEPI	JPMorgan Equity Premium Income	저변동 미국 대형주	주식 + S&P500 콜 연계 ELN	—
FTHI	First Trust BuyWrite Income	배당주 포트	S&P500 콜 덮기	—
GPIX	Goldman Sachs S&P500 Premium Income	S&P500 주식 + 현금성 자산	동적 콜옵션 매도(부분 덮기)	월 분배, Goldman Sachs 액티브
SPYT	Defiance S&P500 Target Income	S&P500 ETF	일일 콜스프레드로 연 20% 목표	—
WDTE	Defiance S&P500 Target 30 Income	S&P500 옵션 · 국채 혼합	ITM 풋/콜 조합, 연 30% 목표	—

4. 배당 귀족 기반 커버드콜

배당 귀족주 인덱스를 중심으로 콜을 부분 오버라이트해 장기 배당 성장과 인컴을 동시에 노립니다.

티커	ETF 이름	S&P500 노출	옵션 전략	비고
KNG	FT Vest S&P500 Dividend Aristocrats Target Income	S&P500 Dividend Aristocrats	선별 종목 + 부분 콜 매도	연 9% 목표 인컴

코어·위성 커버드콜 포트폴리오 구성법

코어는 AUM과 운용 히스토리가 충분한 안정형 ETF, 위성은 0DTE·타깃 인컴 등 고프리미엄 전략으로 구성합니다. 위성 비중은 전체 목표 분배율과 감내 가능한 변동성에 따라 20~40% 내에서 조절하세요.

코어 인컴 70 · 위성 전략 30

JEPI40%안정형 코어, 대형주 + ELN
SPYI30%콜·풋 믹스, 높은 월 분배
ISPY15%데일리 커버드콜로 분배 상향
XDTE10%초단기 옵션으로 위성 인컴
TSPY5%SPY 기반 성장 + 인컴

• 핵심은 JEPI·SPYI로 배당·총보수를 낮추고, 남은 비중으로 0DTE/데일리 전략의 공격성을 흡수합니다.

• 목표 월 인컴 0.7~0.9% 수준, 하락 구간에는 JEPI의 배당주 성격과 ELN 구조가 완충 역할을 합니다.

코어 50 · 성장+인컴 절충 30 · 고프리미엄 20

JEPI35%저변동 코어
KNG15%배당 귀족 + 부분 커버드콜
SPYI30%콜스프레드 기반 월 분배
ISPY10%일일 롤링 커버드콜
SPYT10%연 20% 타깃 콜스프레드

• 배당 귀족(KNG)으로 성장·배당 밸런스를 확보한 뒤, 나머지는 월 분배를 일정하게 만드는 조합입니다.

• SPYT 비중을 10% 이하로 유지하면 옵션 스프레드 변동성을 제한할 수 있습니다.

위성 집중 40 · 코어 60 (방어형)

SPYI30%세후 효율 높은 코어
FTHI20%고배당주 + 콜 매도
XYLD20%대표 Buy-Write
ISPY10%데일리 커버드콜
XDTE10%공격적 인컴 위성
WDTE10%30% 타깃 인컴 (변동성 높음)

• 방어형이지만 월 분배를 높이고 싶은 투자자에게 적합, XDTE·WDTE를 합산 20% 이하로 유지합니다.

• 달러 현금흐름이 필요한 경우 JEPI 대신 SPYI 비중을 높여 세후(1256조) 효율을 극대화할 수 있습니다.

한국 투자자용 환헤지·세금 운용 시나리오

환헤지·세금·국내 상장 대체 상품을 함께 고려하면 월 인컴과 자본 효율을 동시에 관리할 수 있습니다. 아래 시나리오를 참고해 본인의 현금흐름·과세 구간에 맞는 규칙을 정의하세요.

시나리오 1 · 원화 생활비, 환노출 최소화

환헤지 & 통화: 미국 상장 ETF는 대부분 환헤지 미적용 → 원화 사용자라면 환위험이 그대로 노출됩니다. 환헤지형 ETF가 드물기 때문에, 국내 상장 커버드콜 대체(예: TIGER 미국S&P500커버드콜(합성 H))로 일부를 편입하거나 USD-KRW 선물/FX마진으로 선제 헤지를 고려하세요.
세금 포인트: 한국 거주자는 해외 ETF 분배금이 15.4% 배당소득세 원천징수 + 금융소득종합과세 대상. 환차익 포함 손익은 해외주식 양도세(22%, 기본공제 250만 원)로 분리 계산해야 합니다.
실행 전략: 생활비 구간은 JEPI/XYLD 등 안정형을 국내 상장 커버드콜 ETF와 혼합, 장기 증식 목적일수록 원화 · 환헤지 비중을 높여 변동성을 줄입니다.

시나리오 2 · 달러 자산 보유 + 월 인컴 극대화

환헤지 & 통화: 달러 지출이 있거나 달러 자산을 굴린다면 환헤지를 하지 않고 달러 현금흐름을 유지하는 것이 자연스럽습니다. 다만 0DTE ETF는 변동성이 크므로 위성 비중을 30% 이하로 제한하세요.
세금 포인트: 미국 내 옵션 수익은 ETF 구조에 따라 1256조(60/40) 세율이 적용되기도 하지만, 한국 투자자 입장에서는 해외주식 양도세 체계로 귀결됩니다. 주기적인 분배는 배당소득으로 분리 과세되며, 달러로 받는 분배금에 대해 원천징수 15%가 선제 적용됩니다.
실행 전략: JEPI + SPYI를 코어 60~70%, ISPY/XDTE/TSPY·SPYT/WDTE를 위성 30~40%로 구성해 월 인컴을 1% 내외로 끌어올립니다. 잉여 달러는 T-Bill/머니마켓 펀드로 대기시키고, 분배금 재투자를 자동화합니다.

시나리오 3 · 국내 상장 대체 상품 혼합

환헤지 & 통화: 국내 상장 커버드콜 ETF(TIGER, KODEX 계열)는 대부분 환헤지(합성 H) 옵션을 제공합니다. 해당 상품을 30~50% 넣고, 나머지를 미국 상장 ETF로 채워 환노출을 절반 이하로 줄입니다.
세금 포인트: 국내 상장 ETF는 분배금 15.4% 배당소득세, 매매 차익은 배당소득세(국내주식 과세) 구조라 금융소득종합과세만 주의하면 됩니다. 해외 상품은 앞서 언급한 해외주식 과세 체계가 적용되므로, 연말에 손실/이익 상계(손절/이익 실현)를 통해 과세표준을 조절하세요.
실행 전략: 국내 상장 커버드콜을 기본 생활비 재원으로, 미국 상장 0DTE ETF는 ‘보너스 인컴’으로 운용합니다. 목표 환노출 비중을 사전에 정해(예: 40%), 환율이 고점일 때 국내 상품 비중을 높이고 저점일 때 미국 ETF를 매수하는 전환 규칙을 마련하세요.

FAQ & 참고

코어(안정 인컴)와 위성(공격 인컴)을 어떻게 나누나요?

코어는 JEPI·SPYI·XYLD·KNG처럼 AUM과 운용 이력이 충분한 상품으로 구성하고, 위성은 ISPY·XDTE·TSPY·WDTE·SPYT처럼 0DTE·고프리미엄 ETF로 채워 인컴 레벨을 조절합니다. 총 목표 분배율이 높을수록 위성 비중을 30% 이하에서 탄력적으로 조정하세요.

분배율이 높을수록 좋은가요?

0DTE·타깃 인컴 상품은 분배율이 높지만, 옵션 롤오버 리스크·세금 이슈가 커집니다. 연 환산 15% 이상을 추구한다면 월별 변동성, 분배 컷 가능성, 옵션 미결제약정 축소 시의 재투자 위험을 함께 확인해야 합니다.

한국 투자자는 환헤지·세금을 어떻게 설계해야 하나요?

환헤지는 국내 상장 커버드콜 ETF(합성 H) 또는 선물·FX마진으로 일부 커버하고, 세금은 해외주식 양도세(22%·기본공제 250만 원)와 배당소득세(15.4%)를 분리 계산합니다. 연말 손익통산, 분배 재투자, 원화/달러 현금흐름 분할 계좌 등을 미리 계획하세요.

*수치는 2025년 11월 전후 운용사·TradingView·Morningstar·ETF Research Center 공개 자료를 교차 확인한 값으로, 투자 판단의 유일한 근거로 삼지 마세요.

* 본 서비스는 투자 참고용이며, 투자 결과의 책임은 이용자 본인에게 있습니다.

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